소개: 비용 요소가 완화됨에 따라 PO는 예상치 못한 회복력을 보여줍니다.3월 10일 WTI 원유는 장중 거래에서 거의 20% 급락하여 다운스트림 화학제품에 대한 비용 지원이 붕괴 직전에 있는 것처럼 보였습니다. 그러나 국내 PO(프로필렌옥사이드) 시장은 뚜렷하게 독자적인 길을 개척해 왔다. 3월 25일 기준, 중국 북부 PO의 공장도 가격은-12,500~12,600위안/톤범위. 원유 하락과 PO 상승 사이의 이러한 뚜렷한 "가격 분리"를 주도하는 기본 논리는 무엇입니까?
I. 공급 측면: "동적 미세-조정"에 따른 단계적 긴축성현재 국내 생산은 중앙집중화된 대규모 전환이-대부분 이루어지지 않고 오히려"잦은 단기 중단과 함께 운영 속도 감소-."Shandong Jinling, Qixiang Tengda, Lihuayi Weiyuan-을 포함한 -핵심 단위는 부하를 60%~80% 수준으로만 유지하고 있는 반면, Shandong Sanyue와 같은 회사는 가끔 단기적인 가동 중단을 경험했습니다.{4}}주의 사항:이러한 공급 감소는 되돌릴 수 없는 장기-유지 관리 주기가 아닙니다. 마진 개선으로 운영 부하가 빠르게 회복된다면 현재의 취약한 잔액은 언제든지 뒤집힐 수 있습니다.
II. 비용 논리: "석유"에서 "물류"로의 지정학적 프리미엄의 숨겨진 이동원유가격이 하락세를 보이는 가운데, 물류비용의 탄력성은 PO 가격에 보이지 않는 바닥을 제공했습니다. 계속되는 긴장으로 인해호르무즈 해협, 중동발 중국행 VLCC(Very Large Crude Carrier) 운임은 여전히 상승세를 유지하고 있습니다. 지정학적 리스크가 '원자재 프리미엄'에서 '물류비 부담'으로 이동했다. 이러한 비용 전가-에는 시간 지연이 수반되어 단기적으로 원유 폭락으로 촉발된 약세 정서를 효과적으로 상쇄합니다.
III. 수요 측면: 관세 그림자 속에서 "주문 선-적재" 및 폴리에테르 수요 초과인출최근 해외 수요 급증은 정책 전환 전 마지막 '공급 쟁탈전'에 가깝다. 인도 상공부가 중국산 폴리에테르 폴리올에 대한 반덤핑 관세에 대한 최종 판결 권고-를 발표한 후 시장은 "또 다른 조치가 내려질 것"에 대비하고 있습니다. 잠재적인 무역 비용을 대비하기 위해 인도 구매자가 공격적으로 선적-주문을 선적하여 수출 수요가 일시적으로 급증했습니다.
결론 및 전망: 변동성이 높은 환경에서 "신중한 경계"-요약하자면, 현재 PO 가격의 급등은"단계적 강한 패턴"국내 공급 조정, 지정학적 물류 프리미엄, 해외 주문-추진으로 구성됩니다.
그러나 12,600위안/톤 수준에서는 어느 정도의 절주가 필수적입니다. PO 업계는 4월 수출세 환급 정책 변동 가능성과 유휴 생산능력의 시장 복귀 가능성 등으로 '수요 과잉 대월'과 '공급 회복'의 기로에 접어들고 있다. 가격은 단기적으로 높은 수준에 머물 수 있지만, 이러한 지지 동인의 미미한 약화는 세심한 주의를 기울여야 합니다. 궁극적으로 본질적인 공급-수요 기본으로의 복귀는 시간 문제일 수 있습니다.