가구와 침구: 필요한 곳에는 강함, 아픈 곳에는 약함
가구 그림은 더욱 두 갈래로 갈라졌습니다. 영국에서 DFS Furniture는 주문량 2.3% 증가, 세전 이익 3,100만 파운드, 시장 점유율 약 40% 증가 등 고무적인 인쇄물을 전달했습니다. - 이는 영국의 유연한 슬랩스탁이 소파 쿠션과 시트 폼으로 판매된다는 건설적인 신호입니다. 노르웨이의 Ekornes는 주문 접수가 3% 개선되면서 영업 수익이 14% 증가했으며, 이는 저점 연장 이후 프리미엄 좌석의 안정화를 나타냅니다. IKEA의 소매 부문도 이전 기간에 공급업체 사업에 부담을 주었던 인플레이션 비용 압력을 일부 흡수한 저가 전략에 힘입어 이익 증가를 보고했습니다.
이에 비해 Roche Bobois는 고정 환율 기준으로 5.6% 감소한 8,710만 유로의 통합 수익을 보고했는데, 이는 재량 지출이 여전히 신중한 시장 상위권의 지속적인 압력을 반영한 것입니다. Cuir Center 브랜드는 1,070만 유로의 매출로 그룹 추세를 거스릅니다. 이탈리아 수출 채널은 더 극명한 이야기를 전했습니다. 1월 전 세계 가구 수출은 13.1% 감소했으며, 미국으로 향하는 출하량은 28.5% 감소했습니다. - 이는 무역-정책 불확실성과 여전히-미국 모기지 금리 상승으로 인해 주택 회전율과 관련된 가구 수요에 부담을 가중시켰기 때문입니다.
침구 및 매트리스 부문은 가구-인접 PU 수요 내에서 구조적으로 가장 강력한 부문으로 남아 있으며 부문별 CAGR 추정치는 높은-6% 범위로 HR 및 점탄성 등급에 대한 전환 투자를 지속적으로 지원하고 있습니다. 유럽의 유연한 슬랩스탁 생산업체의 경우, - 강한 영국 중산층- 시장, 노르딕 프리미엄 회복, 이탈리아 수출 약화, 안정된 매트리스 등의 결합된 그림은 균일한 재입고 주기보다는 용량 규율을 주장합니다.
구조: 진입점이 약하지만 개조로 경질 폼 라인 유지
건설 내러티브에는 재보정이 필요합니다. Eurostat에 따르면 2026년 1월 EU 건설 생산량은 전년 동기 대비 2.0%-감소-했으며, 건축 건설은 8.4%, 토목 공사는 4.6% 감소했습니다. 전문 건설 활동 - 혁신 및 개조 작업을 담당하는 부문 -만이 EU에서는 전년 대비 +0.7%, 유로 지역에서는 +1.1%의 긍정적인 영역을 유지했습니다. 이러한 내부 구성은 PU의 주요 내용입니다. 새로운-건축 단열재 수요가 악화되고 있는 반면, 개조-주도적인 경질 PIR/PU 보드 수요는 여전히 EU의 Renovation Wave와 개정된 건물 에너지 성능 지침에 의해 뒷받침됩니다.
국가-수준의 분산이 상당했습니다. 유럽의 주요 단열재 시장인 독일은 Covestro, BASF 및 지역 시스템- 주택 수요에 대한 건설적인 신호인 연속 및 연간 이익(+2.9% MoM, +1.1% YoY)을 모두 기록한 단 3개 회원국 중 하나였습니다. 스페인은 2025년 후반 유난히 강한 실적을 보인 후 -9.9% YoY로 급격하게 위축되었고, 폴란드는 -11.0% YoY로 가장 약한 수치를 기록했는데, 이는 중앙 유럽 PIR 보드 활용에 의미 있는 영향을 미칩니다. 헝가리(-9.5%)와 오스트리아(-7.6%)도 지역 총계에 영향을 미쳤습니다. 긍정적인 측면에서는 슬로베니아(+11.6%), 불가리아(+4.0%) 및 덴마크(+3.3%)가 유럽 경질 폼 수요에 대한 총 점유율이 제한되어 있음에도 불구하고 우수한 성과를 거두었습니다.
ING의 2026년 전망에서는 EU 건설 생산량이 2024년에 1.5% 감소하고 2025년에 정체된 이후 1년 내내 1.5% 증가할 것으로 예상합니다. 그러나 1월 진입 시점은 연간 예측보다 회복이 더 역부-하다는 것을 암시합니다. 경질 폼 생산업체의 경우 2분기 운영 가정은 새로운 주거용 또는 상업용 시작으로 인한 기여가 제한적인 혁신-주도 성장이어야 합니다.